Sappiamo che tra i vari compiti che hanno le banche centrali c’è anche quello di modifica e di adattamento dei tassi di interesse alle condizioni del mercato. Le linee guida che si seguono sempre di più si rivolgono molto a raggiungere certi obiettivi in termini di inflazione. In questo senso bisogna vedere le modifiche ai tassi di interesse. La BCE, la Bank of Canada, la Reserve Bank of Australia e le banche centrali del Sud Africa, della Corea del Sud e della Turchia, tra le altre, tengono il controllo dell’inflazione come target principale della loro politica.

Dato che in questo modello operativo l’indicatore dei tassi ha un’enorme importanza, la banca centrale ha meno margine di manovra neò deviare dal suo obiettivo dichiarato senza perdere di credibilità. Per questo motivo le sue azioni sono in generale prevedibili.

Tenendo come obiettivo il controllo dell’inflazione, la banca centrale tenta semplicemente di dirigere il tasso d’inflazione ad un tasso obiettivo giuridicamente fissato. Alcune banche centrali, per lo più situate in Asia e in Medio Oriente, utilizzano un tasso di cambio fisso oppure una  di valute stabilite come indicatore principale nel fissare i tassi. Esempi di questo comportamento sono le banche di Singapore, dell’Arabia Saudita, della Cina e di Taiwan. Quasi tutte queste nazioni sono paesi esportatori e mirano a mantenere i loro prodotti competitivi, controllando il valore della loro moneta rispetto alle valute dei principali partner commerciali.

Negli Stati Uniti, la Federal Reserve attribuisce grande importanza alle statistiche dell’inflazione nel determinare la sua politica, senza però dimenticare la sua altra fondamentale funzione, ovvero quella di stabilità dei prezzi e di mantenere una bassa disoccupazione. In pratica, la Fed è fortemente inclinata verso il mantenimento di una bassa disoccupazione e le sue azioni sono, per questo motivo, un po’ meno prevedibili.

Nel prossimo articolo continueremo questo interessante discorso sui tassi di interesse.