Di fronte alle più gravi tensioni economiche che la zona economica europea ha vissuto sin dalla sua nascita, 11 anni fa, sembra che l’UE stia tenendo bene, anche se l’uscita di alcuni dei suoi membri più deboli non si può escludere a lungo termine. Soprattutto durante la settimana appena passata ci sono stati tanti timori degli investitori che i paesi fortemente indebitati non riescano a far fronte alle esigenze di bilancio.

Molti analisti si aspettano che l’Unione europea, o il Fondo monetario internazionale, che ha detto di voler aiutare la Grecia se venisse richiesto, possano intervenire con qualche tipo di aiuto in favore dei membri più deboli, qualora ciò risulti necessario per mantenere la zona europea intatta.

Ma le economie sono molto divergenti, così tanto che, anche se i membri deboli venissero salvati, i loro problemi potrebbero poi danneggiare la crescita dell’intera zona per anni. Questo in teoria potrebbe indurli ad abbandonare la zona euro entro questo decennio, se i costi di adesione dovessero divenire troppo alti.

Le carenze dei membri più deboli della zona europea erano stati mascherati, durante i primi anni, da un contesto globale favorevole. A seguito della crisi finanziaria che c’è stata dal 2007 al 2009, sono venuti i “nodi al pettine”. Il debito pubblico e il livello di disoccupazione sono saliti molto in alto, così tanto che i paesi hanno bisogno di una notevole crescita per poterli ridurre. Ma come membri della zona euro non possono né tagliare i tassi di interesse né svalutare le loro monete.

Ecco dunque che la camicia di forza monetaria può diventare ancora più severa. Il processo di lasciare la zona euro, tuttavia, potrebbe essere molto difficile da mettere in pratica. Tra le molte sfide che i paesi più poveri devono affrontare ci sono anche la fuga di capitali verso remunerazioni più alte.